Vente de Warner : Paramount règle le procès antitrust et s’apprête à finaliser l’acquisition

Date : 23 / 09 / 2026 à 15h00

Par : Olivier T.

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Paramount a conclu un accord dans le cadre d’une action antitrust intentée par une douzaine de procureurs généraux, levant ainsi le dernier obstacle à la finalisation de son acquisition de Warner Bros. Discovery.

Des concessions seront faites. Paramount aurait accepté certaines restrictions concernant CNN, des sanctions financières liées à l’engagement du PDG David Ellison de produire 30 films par an, ainsi qu’une séparation temporaire des studios.

L’accord prévoit un investissement de 1,5 milliard de dollars dans la production cinématographique nationale, la protection et la création d’emplois, ainsi que des obligations d’augmentation de la production nationale si le gouvernement fédéral approuve des incitations fiscales. Il prévoit également un fonds de 47,5 millions de dollars pour le développement de la main-d’œuvre et l’obligation de respecter les conventions collectives en vigueur. L’entreprise n’aura pas à vendre ses réseaux câblés.

En février, Paramount a annoncé avoir conclu un accord définitif pour l’acquisition de WBD, une transaction valorisant WBD à 81 milliards de dollars en fonds propres et à 110 milliards de dollars en valeur d’entreprise. Le financement de l’opération s’est fait par un apport de fonds propres de 47 milliards de dollars et un emprunt de 54 milliards de dollars syndiqué par un consortium de banques et d’institutions financières. Larry Ellison, cofondateur d’Oracle et père de David, s’est personnellement porté garant de la majeure partie du financement en fonds propres.

Le projet de fusion, initialement approuvé par le ministère de la Justice américain, a été validé par l’Union européenne, le Royaume-Uni et d’autres territoires. David Ellison prévoyait toujours une finalisation au troisième trimestre 2026.

Mais la plainte du procureur général a tout bloqué. Elle dénonçait des violations présumées des lois antitrust sur trois marchés : la programmation câblée, les films à grand succès et les films à gros budget. Paramount a rapidement obtenu une injonction provisoire. La société a accepté de ne pas finaliser l’acquisition tant que l’affaire était en cours.

La WGA a également intenté une action en justice pour bloquer la fusion, son procès se déroulant en parallèle de celui des États.

Une bataille de relations publiques s’est engagée, Paramount insistant sur le fait que la fusion revitaliserait le secteur du divertissement. De nombreux acteurs du secteur ont contesté cette affirmation, prévoyant des pertes d’emplois massives, notamment en raison de la dette colossale de 80 milliards de dollars que devrait contracter la nouvelle entité. Parallèlement, la pression s’intensifiait sur Bonta pour qu’il parvienne à un accord, Paramount continuant de menacer de quitter Hollywood. Le risque de voir deux acteurs majeurs dans l’incertitude jusqu’au printemps présentait également des risques.

En décembre 2025, Warner a annoncé un accord pour vendre ses studios et ses actifs de streaming à Netflix.
Finalement, WBD abandonna Netflix pour une offre plus avantageuse de Paramount, rachetant l’intégralité de la société. Le géant du streaming refusa de faire une contre-proposition et empocha une indemnité de rupture de 2,8 milliards de dollars.

Ce ne fut ni rapide ni élégant, mais David Ellison de Paramount est parvenu à ses fins : l’acquisition de Warner Bros. Discovery avant le 1er octobre, date d’entrée en vigueur d’une taxe d’acquisition élevée.

Cette fusion de 111 milliards de dollars réunira deux studios prestigieux sous une même bannière et fusionnera CBS, Nickelodeon et Paramount+ avec HBO, CNN et HBO Max.